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历年基建投资情况及2022年基建投资展望

返回列表 来源:厚壁钢管 发布日期: 2022.02.21

一、历年基建投资情况

2021年以来,我国房地产行业进入调整周期,房企高负债经营模式结束,由于企业资金偏紧,2021年房地产行业新开工和销售降至冰点。在稳增长基调下,基建投资发力,成为政府稳增长、逆周期调控的重要着力点,基建托底需求成为今年市场运行主旋律。

回顾历史,基建的周期变化更多受政策影响,在内外经济环境发生变化,经济下行压力加大时,基建发挥重要经济托底作用。

(一)2008-2011年:4万亿大基建

2008年后,为应对国际金融危机,我国发行4万亿元的投资规划以扩大内需,基建投资增速创下新高,基建增速一度拉升至50%以上。

该轮基建投资方向主要是交通运输、仓储和邮政、电力、水利等行业,对建材需求量较大,2009年钢筋产量大幅增长26.73%。

(二)2012-2016年:为对冲经济下行风险,基建投资维持高位

2011年爆发的欧元区主权债务危机及美国失业率居高不下,对我国外贸出口造成较大影响。而我国经济内生增长动力不足,汽车产销量持续在零增长附近徘徊,新承接船舶订单大幅下降,造船业增速大幅回落,受家电下乡、以旧换新、节能补贴政策陆续到期影响,主要家电产品产销增速回落。国家要求推进“十二五”规划重大项目按期实施,尽快启动一批事关全局、带动性强的项目,基建投资增速从2012年2月的-2.4%回升至2013年3月的25.6%,2012年至2016年,中国基建投资年均复合增长18%,2016年开始,为了鼓励社会资本加大基建项目投入,国家开始推行PPP模式,基建投资增速实现高位企稳,增速在20%以上。

此阶段,基建投资增速维持高位,且主要投资方向为交通、水利等传统基建项目,用钢需求韧性较强,基建投资增速与螺纹钢产量走势契合度较高。

(三)2018-2021年:基建投资出现断崖式下降

“十三五”广义基建潜在年均增速在7%-8%,而2016-2017两位数的高增透支了后面三年的增长空间,叠加2018年金融去杠杆,基建投资出现断崖式下降。

2021年,宏观政策整体偏向结构调整,我国基建投资增速仅为0.4%,仍维持在低位区间运行。

此阶段,基建投资大幅下降,但螺纹钢产量仍保持高速增长,主要由于房地产行业新开工和施工高位增长,用钢需求大增,基建投资与螺纹钢产量走势有所分化。

二、2022年基建发力发挥经济托底作用

基础建设已成为2022年我国稳增长的重要抓手。固定资产投资中,制造业投资周期相对较长,预计地产投资今年也将面临较大的下行压力,经济下行压力背景下,基建稳增长作用不言而喻。

(一)政策助力基建投资加快

2022年以来,在国内稳增长预期下,中央和地方在传统基建、新能源基建、重大工程项目方向投资发力方向已经明确。目前,31个省份2022年政府工作报告均已出炉,对于2022年基建投资设定了目标,经统计,31个省市均在2022年年度任务中提到交通建设,24个省份提到水利工程建设。其中,山东省明确给出了“确保交通基础设施投资2700亿元以上,确保水利投资500亿元以上”的工作任务,河南省表示2022年新增通车里程800公里以上。另外,保障性安居工程也成为各省投资发力重点。

(二)资金是基建投资的重要砝码

从资金来源来看,财政部已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元,相比去年同期出现较大改善。另外,2021年,受提前额度下达较晚、部分地区专项债项目审核趋严等影响,上半年专项债发行节奏整体偏慢,下半年支持地方债加速发行的政策频出,专项债发行加快,将于2022年上半年形成实物工作量。

从2021年专项债投向明细结构来看,投向基建(包含基础设施、产业园区和城乡建设,宽口径)的占比为45.8%(2020年为50%)。在政策引导下,今年新增专项债向新型基础设施建设占比6.6%,新型城镇化建设占比5.5%,重大工程(交通水利)建设占比21.1%。从结构来看,传统基础设施建设仍是专项债投资主要领域。

另外,REITs和PPP模式等资金来源也较有保障。截至2022年2月12日,我国PPP项目投入建设和运营阶段的有1831个,投资额为2.72万亿元;还有总投资额高达8.33万亿元的储备项目有待投入建设运营,其中1641个项目处于必要性和可行性论证阶段,1151个项目处于实施方案审查阶段,3164个项目处于社会资本方遴选阶段。

(三)主要企业新签合同表现较好

从目前的已公布的建筑工程、能源企业新签合同情况来看,2021年企业项目承接情况表现较好,其中中国能建同比增幅为51%,主要缘于在新能源发电领域的快速增长,中国建筑、中国铁建、中国电建等传统基建领域新签合同额增速在10%以上,需求端将有力支撑2022年基建项目开工,新老基建有望共同发力。

三、总结

传统基建相关的主要为交通运输、水利、电力及市政工程、产业园区等领域。而新基建主要涵盖5G基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心等领域。

从各地政府工作报告和中央政策方向来看,2022年,基建投资将向新型基础设施建设倾斜,预计2022年的新基建规模近1.6万亿元,增速约为17%。但传统基建仍是最大投资方向,从目前主要省市重大项目开工情况也可看出,重大交通、水利工程建设项目已开启,预计2022年基建用钢需求有望积极增长,但可以预见的是,传统基建已告别高速增长时代,大幅增长空间不大,而新基建仍处于高增长、低存量阶段。整体看,预计2022年基建投资增速区间范围为5%-7%。

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